Caros leitores e investidores! Hoje, vamos falar um pouco sobre o HSML11, fundo imobiliário de tijolo da HSI Gestora de Fundos Imobiliários.

No texto você irá encontrar informações sobre:  

• HSI Malls Fundo de Investimento Imobiliário (HSML11) 
• Portfólio do HSML11
• Dividendos
• FIIs com HSML11 no Portfólio 
• Riscos do Fundo.
• Considerações Finais. 

 Boa Leitura! 

HSI Malls Fundo de Investimento Imobiliário (HSML11): 

Considerado um fundo imobiliário do segmento de shopping, o HSI Malls Fundo de Investimento Imobiliário (HSML11) teve seu início em 31 de julho de 2019. 

CNPJ do fundo: 32.892.018/0001-31

Administrador: Santander Caceis Brasil Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.

CNPJ do Administrador: 62.318.407/0001-19

Gestora: HSI – Gestora de Fundos Imobiliários.

Taxa de Administração: 1,10% a.a. sobre o Valor de Mercado do Fundo + Taxa de Escrituração

Taxa de Performance: 20% do que exceder o benchmark.

Benchmark: IPCA + 6,0% a.a.

Patrimônio Líquido: 1,521 Bilhões.

Quantidade de cotas emitidas: 15.780.613 (quinze milhões setecentos e oitenta mil seiscentos e treze) cotas.

Número de Cotistas: 149.241 (cento e quarenta e nove mil duzentos e quarenta e um) cotistas. 

Valor patrimonial por cota: R$ 96,40

Participação no IFIX: 1,1%, ocupando a 31° (trigésima primeira) posição. 

O fundo de tijolo HSI Malls Fundo de Investimento Imobiliário (HSML11) tem como objetivo a obtenção de renda e ganho de capital, através de investimento em imóveis ou direitos reais sobre imóveis do segmento de Shopping Center, com a aquisição para posterior locação, exploração do direito de superfície ou alienação.

Portfólio do HSML11: 

A distribuição do patrimônio do Fundo conta hoje com R$ 2,3 Bilhões em imóveis para aluguel, R$ 81,6 Milhões investidos em renda fixa, R$ 37,6 Milhões em outras obrigações como por exemplo pagamento de um terreno comprado para expansão de um de seus shoppings.

O Fundo possui participação total ou parcial em 7 imóveis, distribuídos em 5 diferentes estados, como São Paulo, Minas Gerais, Bahia, Alagoas e Acre.

A quantidade de lojas é de 1.200, de vagas para estacionamento são 12.886 vagas distribuídas entre os 7 empreendimentos do Fundo.

Com uma média de participação de 82% em seus shoppings, o Fundo HSML11 soma um total de 191,4 mil m² de ABL própria distribuída entre 7 Shoppings Centers. 

Em janeiro de 2023, o portfólio do HSML11 contava com uma vacância de 4,2% em uma área bruta locável de 231.765m².

Fonte: HSI – Gestora de Fundos Imobiliários.

Por fim, podemos destacar que 35,1% de seus imóveis estão localizados no estado de São Paulo. 

HSML11 – Dividendos:

Em março de 2023, o Fundo distribuiu R$ 0,74 por cota aos seus investidores. 

Baseado na data base de 28 de fevereiro de 2023 com o valor da cota de R$ 78,79 no fechamento do mercado secundário. 

A distribuição representa um (DY) dividend yield de 0,94% a.m. 

Já se considerarmos os últimos 12 meses, representa um (DY) dividend yield de 12,49% a.a.

Fonte: mundofii

FIIs com HSML11 no Portfólio: 

Existem 18 fundos imobiliários que possuem o HSML11 em seu portifólio.

 Tendo o HFOF11 a maior posição com 537.386 (quinhentos e trinta e sete mil trezentos e oitenta e seis) cotas.

O KFOF11 possui a segunda maior posição com 441.359 (quatrocentos e quarenta e um mil trezentos e oitenta e seis) cotas.

Fonte: Status Invest.

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RISCOS DO HSML11: 

E quais riscos devemos levar em consideração neste tipo de fundo imobiliário?  

Os principais riscos são: 

Primeiramente, o risco normal de mercado, que está diretamente relacionado à oscilação no valor das cotas dos Fundos Imobiliários, fato que afeta o mercado em geral, devido a política, guerras, inflação, aumento da taxa de juros etc.

Risco de vacância, pois mesmo tendo a sua evolução da vacância física em queda nos últimos 12 meses, que hoje encontra-se em 4,2%, esse é um risco que não deixa de existir nesse tipo de Fundo e que faz com que muitos de seus investidores fiquem atentos com relação ao aumento dessa vacância.  

Riscos com a inflação, pois pode ocorrer de o Fundo não conseguir repassar tal reajuste do aluguel para os locatários, podendo causar assim alguma rescisão de contrato, o que irá aumentar a vacância, ou um não repasse total da inflação no valor do aluguel cobrado.

Risco de inadimplência, pois mesmo tendo como inquilinos lojas consolidadas em seus ramos de atuação, esse risco nunca pode ser desconsiderado.

E por fim e não menos importante, o risco referente a alavancagem do Fundo, que hoje encontra-se no valor de R$ 886,6 milhões o que corresponde a um índice de alavancagem líquido de 33,9%.

Tal informação referente a alavancagem e a outras informações, pode ser verificado através do relatório gerencial do Fundo, clique aqui para ter acesso ao mesmo.

O ideal é se fazer uma comparação do Fundo HSML11 com outros Fundos do mesmo seguimento para se ter uma melhor análise de risco x retorno. 

CONSIDERAÇÕES FINAIS: 

Tendo início em 31 de julho de 2019. 

Primeiramente, o HSI Malls Fundo de Investimento Imobiliário (HSML11) possui bons Shoppings Centers, com uma boa distribuição geográfica.

Com relação a sua liquidez o Fundo possui uma ótima base de cotistas, 149.291, tal crescimento dessa base deve-se pela boa gestão da HSI, que diante de todas as dificuldades do mercado, continua conseguindo fazer um bom trabalho.

Logo, trazendo retorno com o aumento dos dividendos pagos aos seus cotistas, mantendo um bom dividend yeld para um fundo do segmento de shopping 12,49% a.a.

Por fim, é bom se falar que embora a gestora HSI venha fazendo um bom trabalho, devemos nos atentar para o índice de 33,9% de alavancagem do Fundo, que é considerado um pouco elevado se considerarmos o seu valor patrimonial.

Mesmo não havendo necessidade de caixa até outubro de 2024, ainda continua sendo um risco que devemos ficar acompanhando.

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